5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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