本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意(yì)到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来(lái)成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货(huò)高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库(kù)存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目(mù)前(qián)铁矿石(shí)发(fā)运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiā一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格指一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月数(shù)将(jiāng)继续振荡(dàng一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对(duì)价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到基(jī)本(běn)释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度较前(qián)两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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