海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于(yú)国产替代(dài)的半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速，其中(zhōng)设(shè)备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快(kuài)速发(fā)展。

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