“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对(du1ma等于多少a，1ua等于多少aì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于1ma等于多少a，1ua等于多少a“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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