在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(j黄山山体主要由什么岩石构成ī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求。黄山山体主要由什么岩石构成

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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