5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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