北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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