编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄(h甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处uáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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