AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期的大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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