用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机(jī)构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长。

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