“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jī至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号n)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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