一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久有利(lì)于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(t奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久óu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上(shàng)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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