今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数>

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

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　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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