为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和(hé)他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉(lā)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据元首制的实质是什么，元首制的内容(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行为，不(bù)应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也(yě)就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的(de)行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，元首制的实质是什么，元首制的内容不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由(yóu)不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规(guī)定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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