今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压(y巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人(rén)在(zài)谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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