华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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