30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资(zī)金开始担心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市(shì)场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思bù)大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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