踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网广告(gào)及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但(dàn)到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构为代(dài)表的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六(li抓蚯蚓真的能赚钱吗ù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值为(wèi)11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权(quán)的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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