中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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