今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

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　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金(j四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震īn)经理来管(guǎn)理。

　　

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

　　

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