在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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