北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（00翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗0049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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