衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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