个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的(de)机(jī)构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的(de)多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人(rén)养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个(gè)人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？x;'>一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用方(fāng)面，引入(rù)智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对(duì)于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择(zé)目(mù)标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目(mù)前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)的(de)保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的(de)投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未(wèi)来(lái)期(qī)待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金融(róng)机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōn一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？g)募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价(jià)等综合(hé)金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北(běi)京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门(mén)设计(jì)且收益优势(shì)不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要(yào)的。

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