财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的阿富汗改名现在叫什么动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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