金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yu农村信用社几点上班下班时间án)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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