自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍有优势(shì)，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(sh外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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