财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下<军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次/p>

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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