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树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人(rén)民(mín)币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了行业(yè)调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但(dàn)近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回(huí)报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及承树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ng>3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。