编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐脱销什么意思啊，什么叫做脱销私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上(sh脱销什么意思啊，什么叫做脱销àng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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