随着一(yī)季(jì)报披露(lù)完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去(qù)年四(sì)季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏(piān)向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资(zī)）以及(jí)美(měi)债利率定价资(zī)产估(gū)值(zhí)修复等(děng)。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季的(de)基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入(rù)数量(liàng)最(zuì)多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业(yè)并列(liè)首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季(jì)度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商新趋势(shì)优选(xuǎn)作为前(qián)三(sān)大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量(liàng)则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么栋过往长期(qī)以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年(nián)一季度末，成(chéng)立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了(le)6只(zhǐ)，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关(guān)注估值被错杀(shā)的(de)个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革，合(hé)计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过(guò)多年化工研究经验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资机(jī)会，并通过(guò)努力(lì)不断(duàn)扩(kuò)大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置(zhì)更(gèng)趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信(xìn)息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技创新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易(yì)方达信息产(chǎn)业、财通资(zī)管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期(qī)支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持(chí)前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安(ān)信民稳增(zēng)长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益(yì)仓位(wèi)偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策的提振(zhèn)与人工智(zhì)能主题的不(bù)断发(fā)酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新(xīn)能(néng)源等板块表现较(jiào)弱。从一季(jì)度披(pī)露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基(jī)金经(jīng)理林(lín)国怀(huái)在一季报中表示(shì)，本(běn)季度基金(jīn)主要(yào)进行以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低价值(zhí)型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对(duì)收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续根(gēn)据既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益(yì)部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和(hé)绝(jué)对收益的投资机会(huì)不断增(zēng)厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多(duō)策(cè)略”的方式来(lái)平滑(huá)组合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么lt="持(chí)仓(cāng)大曝光(guāng)！“专(zhuān)业(yè)买手”最(zuì)爱这(zhè)些基金（名(míng)单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在(zài)年初的时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线判(pàn)断不是很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡(héng)。随(suí)着近期(qī)政策方(fāng)向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对部分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了(le)分散和优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市(shì)场(chǎng)中，基于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业风(fēng)格(gé)的(de)持(chí)仓(cāng)结构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领(lǐng)先的(de)平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为(wèi)主；权益(yì)方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基本(běn)面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过(guò)动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳健均衡(héng)状态(tài)，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度(dù)适度(dù)降低了深度价(jià)值和价值质量等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度(dù)增加(jiā)了(le)偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业(yè)方面(miàn)，TMT等科(kē)技行业经历(lì)过去几年(nián)的大(dà)幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的(de)基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年度(dù)目标配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度目(mù)标配置比例战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的(de)行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作上围绕经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整配置主要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对(duì)于(yú)业绩预期增速较高板块的(de)配置，并通(tōng)过(guò)优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实(shí)现(xiàn)配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及(jí)受益于(yú)产业周期见底及国(guó)产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方向(xiàng)的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会(huì)？如(rú)何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入验证阶(jiē)段。中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出行供(gōng)需格局和(hé)票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老目(mù)标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示(shì)，对于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历(lì)史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在(zài)具备吸引力的(de)水(shuǐ)平，为长期投资提(tí)供一定(dìng)安全边际。年内经济(jì)修复是确(què)定性的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策加(jiā)码的领域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关注(zhù)新技术对(duì)经济各个领域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，此外，关注央(yāng)国(guó)企改革(gé)能否带来相关行业、企业基本面的(de)改(gǎi)善，并打(dǎ)开估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的(de)估(gū)值性价比更高。三是(shì)科技(jì)制造(zào)板块(kuài)，特别(bié)是国(guó)产替代(dài)的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算机(jī)行业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善。而人工智能等(děng)技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板块的成长空间。

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