金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)write的过去分词怎么用，write的过去分词英语涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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