芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的却(què)是(shì)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大(dà)失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了较大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民(mín)经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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