今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增等。雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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