财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示，此(cǐ)次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

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　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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