昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党(dǎn康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里g)人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情变(biàn)化多(duō)集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的(de)梳理来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局面(miàn)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口大增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降至(zhì)167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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