全球头(tóu)号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓(cāng)总市值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为(wèi)桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年(nián)一(yī)季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对(duì)较多(duō)，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现较大个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增长期的(de)开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还有很(hěn)长的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(shī)，这(zhè)是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的(de)空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来实际(jì)收益率(lǜ)的个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制定者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评估形势再做出决策(cè)。

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