近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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