衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人(rén)库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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