在华(huá)尔(ěr)街经济(jì)学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大(dà)型基金(jīn)经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的(de)专业选(xuǎn)股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基本162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口消(xiāo)费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显(xiǎn)了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年(nián)式(shì)的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(rén)士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调查(chá)中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时(shí)候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金被(bèi)迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性(xìng)下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波(bō)动性目(mù)标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资(zī)者的(de)敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化(huà)投(tóu)资(zī)者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的(de)。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报(bào)季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出(chū)预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美(měi)国企业重回(huí)增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计(jì)，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口