中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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