5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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