今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙(biāo造梦西游3宠物技能几级领悟)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类造梦西游3宠物技能几级领悟似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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