中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（P三大球和三小球分别是什么 三大球的起源EWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上三大球和三小球分别是什么 三大球的起源不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(hu三大球和三小球分别是什么 三大球的起源à)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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