近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎ周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人n)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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