当前(qián)，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限(xiàn)僵局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登举行会议(yì)后表示，这次会(huì)见(jiàn)并(bìng)未就(jiù)解决债(zhài)务(wù)上限问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长、共和(hé)党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月(yuè)底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题上(shàng)打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国(guó)债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营(yíng)，避免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能(néng)帮助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时发出了债务违(wéi)约可(kě)能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财(cái)政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早(zǎo)可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱(ruò)优势得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要求(qiú)其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排(pái)查隐(yǐn)患，没(méi)有及时(shí)注意到第一共(gòng)和(hé)银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过(guò)快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措(cuò)施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一(yī)场危机风暴(bào)中，加州是(shì)名副(fù)其实(shí)的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共和银行也位(wèi)于(yú)加(jiā)州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇(yù)严重冲击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行的(de)监管工(gōng)作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备银(yín)行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能会投(tóu)入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入(rù)保险的(de)存(cún)款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持有的(de)，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银(yín)行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能(néng)加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的(de)回补计划(huà)。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授权(quán)并进行必要(yào)的(de)维护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些(xiē)田井读什么字，畊和耕的区别炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年(nián)通过政府拨款法案(àn)取消了国会(huì)授权的(de)约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万(wàn)至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破前(qián)低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走(zǒu)势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反(fǎn)转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从(cóng)主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一(yī)堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观(guān)，确认了(le)油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及预期(qī)，豆油(yóu)累(lèi)库放慢(màn)甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆压(yā)榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给(gěi)的压制，前期表(biǎo)现弱(ruò)势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地及国内(nèi)持续去库的加持(chí)下，表现最为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要(yào)机构公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下降，进(jìn)一(yī)步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求(qiú)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前(qián)几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节(jié)，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量环比(bǐ)数(shù)据有偏(piān)低倾向。今年印尼(ní)开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际(jì)劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳(wěn)及(jí)情绪修复(fù)也(yě)是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济(jì)衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的美国非(fēi)农就业等(děng)数(shù)据全面(miàn)超预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边(biān)际上缓解了(le)因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期(qī)、短期较(jiào)差经济(jì)数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目前田井读什么字，畊和耕的区别播(bō)种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性

　　值(zhí)得注意的是(shì)，当前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续(xù田井读什么字，畊和耕的区别)性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油脂供应(yīng)改善倾向(xiàng)较强的(de)背景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市(shì)场对于(yú)需求不宜过分乐(lè)观(guān)。而从时间(jiān)节点上来(lái)看，油脂(zhī)整体也(yě)将(jiāng)进入增(zēng)库周期，在业内人士看来(lái)，进入(rù)增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节(jié)性增产季，中期(qī)产地库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计(jì)还需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差(chà)及(jí)主需求(qiú)国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口(kǒu)前景下(xià)，后续(xù)产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅(fú)可(kě)能还会更(gèng)高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于产地(dì)报(bào)价及棕榈油期(qī)价的持(chí)续(xù)上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根(gēn)据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月均(jūn)30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨(dūn)平(píng)均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来(lái)看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽(lì)红表示，目前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下滑的(de)油(yóu)脂(zhī)是近(jìn)月(yuè)进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后(hòu)开(kāi)启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成本端(duān)原(yuán)料的供需(xū)及价格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反(fǎn)弹(dàn)，美(měi)豆新(xīn)作面积(jī)预期，国际棕榈油产(chǎn)地(dì)累(lèi)库情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可能重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机(jī)考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 田井读什么字，畊和耕的区别