5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思="这(zhè)只ETF，激增(zēng)16倍(bèi)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒(héng)生科技指数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性(xìng)，美(měi)国债务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市(shì)场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波(bō不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们(men)预期中国经济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机会(huì)得(dé)到改善(shàn)，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调(diào)较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，推动了(le)中美(měi)股市的(de)表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对优势(shì)的细(xì)分赛(sài)道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生(shēng)较大(dà)影响。在当前(qián)流动性持续(xù)承(chéng)压(yā)和(hé)较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价(jià)比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预(yù)计(jì)人民币汇率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式(shì)投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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