金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时(shí)也(yě)是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部(bù)门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂(d陈睿怎么了，b站陈睿事件ì)夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美(měi)国(guó)可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长陈睿怎么了，b站陈睿事件而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股(gǔ)价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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