财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆(l体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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