5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细(xì)分领域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内(nèi)地互联(lián)网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业(y乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲è)危机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得(dé)到改善，结(jié)合当前的(de)低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回(huí)调较多的细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者更能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可(kě)以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的(de)性(xìng)价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其离(lí)岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲